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  • 김중수 “과잉 유동성 수습이 통화정책의 관건”
김중수 한국은행 총재는 13일 금융통화위원회의 기준금리 인상 직후 가진 기자간담회에서 “전반적으로 위기 극복 과정에서 유동성이 상당히 많이 남아 있어, 이를 어떻게 수습해 나갈 것인가가 통화정책에서 중요한 관건이 될 것”이라고 말했다.
김 총재는 “현재의 물가상승 압력과 높아진 인플레 기대심리를 어느 정도 관리하는 게 매우 중요하다고 판단했다”며 “(정부와 한은의) 두 정책(거시정책과 미시정책)이 함께 우리 경제의 물가안정 기반이 대내외적 물가상승 압력에도 물가안정 목표를 이룩하는 데 기여할 것”이라고 강조했다.

-지난 연말 기준금리를 올렸어야지 지금 늦은 감이 있다는 지적이 있다
▷어느 수준이 적절한지는 이견의 여지가 많다. 경제가 정상적인 경제 상황이라면 우리처럼 6% 성장과 3% 정도의 인플레를 가진 나라에서 이자율 수준은 다르게 나타날 수있다. 시간이 흐르면 알 수 있을 것이다. 지난해 물가가 2.9% 올랐다는 것은 당초에 목표한 정책과제를 적절히 수행한 것이다.

-가계와 기업의 자금수요가 많은 연초에 기준금리를 올리는 게 부담스럽지 않았나.
▷1월에 기준금리를 올린 것은 99년 이후 처음이다. 과거에는 1월에 금리를 올리지 않은 이유가 있었지만 지금 금통위는 현재의 물가상승 압력과 일반 경제주체 및 전문가의 인플레 기대심리가 높아져 어느 정도 관리하는 게 매우 중요하다고 판단했다. 세계 대다수 국가가 일반적으로 당면한 과제가 인플레 압력 수습이다. 세계 경제를 보더라도, 특히 신흥 경제권은 이런 과제를 (수행)하고 있다. 과거의 관례는 경제정책의 분석에서 결정적인 변수가 될 수 없다.

-정부는 이번 물가불안이 공급측면이 강한 걸로 본다. 수요 압력 측면은 어느 정도인가
▷수요 압력이 작지 않다. 인플레이션에는 공급, 수요, 기대심리 등 세 가지가 영향을 준다. 이 셋이 완전히 독립적으로 움직일 수는 없다. 가령 원자재 가격이 오르는 게 장기간 지속하면 수요가 늘어나 연결될 수 있다. 현재 수요와 공급 측면이 거의 반반이라고 본다. 우리로서는 수요 측면의 압력에 더 큰 관심을 둘 수밖에 없다. 기대심리는 일반 기업 및 가계나 전문가 그룹에서 몇 개월간 계속 3%를 넘고 있다.

-시중 유동성 동향은
▷전반적으로 우리 경제가 위기 극복 과정에서 유동성은 상당히 많이 남아 있다. 이런 것을 어떻게 수습해 나갈 것인가가 통화정책에서 중요한 관건이 될 것이다.

-3% 물가 목표 가능하나
▷이번 금리 인상으로 인플레이션 기대심리를 수습하는 데 기여할 것으로 본다. 그렇지 않다면 구태여 올리지 않았을 것이다. 그런 면에서 물가안정 목표 중심치인 3%대에서 물가상승률이 유지되는 데 큰 도움을 줄 것이다. 금리 인상 폭이 0.25%포인트인 것은 경제에 큰 충격을 주지 않으면서 시간이 흐름에 따라 효과가 나타나는 ‘베이비 스텝(baby step.아기 걸음마)’ 방안을 택한 것이다. 베이비 스텝에 따라 인플레이션 수습 노력을 하고 있다.

-금리 인상이 환율에 미치는 영향은.
▷중앙은행 총재가 환율 움직임에 대해 직접적으로 언급하는 것은 적절치 않다. 많은 사람이 금리를 올리면 정상적인 경제 상황에서 내외 금리차가 커져 외국 자본이 더 많이 들어올 수 있고, 그것이 환율 하락을 유발하지 않겠느냐고 얘기한다. 이론적으로는 그럴 수 있지만, 좀 더 실증분석이 뒤따라야 한다. 교과서적으로 말씀드리기 어려운 게, 대내외적으로 유동성이 과잉 공급된 상황이고 미국에서는 양적 완화 정책이 계속 유지돼 유동성에 의해 시장이 영향을 받는 게 굉장히 크다.

<신창훈 기자 @1chunsim>
chunsim@heraldcorp.com

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