▶332조엔 깔고 앉은 생보사 해외로 =일본의 4대 생명보험회사는 22일 2013회계연도(2013년 4월~2014년 3월) 투자 계획을 발표한다. 이들은 현재 총자산의 44%를 차지하고 있는 일본 국채 투자 비중을 줄이고,신흥국 주식과 대안투자 자산을 증가시킬 계획이다.
일본 6위 생보사인 미쓰이생명은 “총자산 6조5000억엔(72조9000억원) 중 해외 채권 투자 비중을 600억엔(6736억원)까지 늘릴 계획”이라고 밝혔다.
일본생명보험협회의 대표이자 업계 3위 메이지야스다생명보험 회장인 마쓰오 겐지도 지난 19일 기자회견에서 “외국 채권 매입을 늘리는 것이 일본 국채 수익률 저하에 대응하는 하나의 옵션”이라고 말해 포트폴리오 수정을 기정사실화 했다.
시장 관계자들은 이들의 움직임에 촉각을 곤두세우고 있다. 332조엔(한화 3727조원)의 자금을 운용하는 생보사가 투자 계획을 약간만 수정해도 파급력은 엄청나기 때문이다.
22일자 월스트리트저널(WSJ)은 “일본 생보사들이 해외로 투자 포트폴리오를 수정할 것이라는 기대감만으로 프랑스와 오스트리아 국채 수익률이 최근 기록적인 최저 수준을 나타냈다”고 보도했다.
신문은 “일본자금의 대방출은 일본은행이 실시한 대대적 양적완화의 새로운 목표”라면서 “이번주가 일본은행의 양적완화가 일본내 투자자들의 자금 유출을 부추기는지에 대한 첫번째 신호가 될 것”이라고 의미를 부여했다.
신문은 또 “일본은행의 국채 매입으로 국채 수익률이 떨어지면 고수익을 좇는 투자자들이 해외로 눈을 돌리게 되고 그렇게 얻게 된 수익으로 경제 활동이 살아나는 이론”이라고 설명했다.
앞서 세계 최대 연기금 중 하나인 일본국민연금(GPIF)은 투자 포트폴리오를 전면 수정할 계획임을 시사했다. 미타니 다카히로 이사장은 최근 블룸버그와의 인터뷰에서 “신흥국 증시 투자를 늘리겠다”고 강조했다. 지난해 말 기준 총 120조엔(약 1347조원)의 자산을 보유한 GPIF는 이중 64%를 일본 국채에 투자하고 있다. 해외 증시 투자 비중은 9%, 해외 채권 투자는 1.5%에 불과하다. GPIF는 2004년 이후 투자 패턴을 변화시키지 않은 보수적 기관 투자자로 유명하지만 일본은행의 양적완화에 투자 기조를 바꿨다.
▶와타나베 부인의 귀환=일본의 연금 소득자 요시다 준코(72) 씨는 최근 자산 포트폴리오를 다시 짰다. 일본 국채와 엔화에 대한 매력이 떨어지면서 신흥시장인 터키와 남아프리카공화국의 뮤쥬얼 펀드에 투자했다. 그는 “ 앞으로도 신흥국 투자를 늘릴 것”이라며 “이제 멕시코가 눈에 들어온다”고 말했다.
대형 기관투자자 못지 않게 일본 주부 투자자들의 손길도 바빠졌다. 일본은행의 양적완화로 엔화 가치가 떨어짐에 따라 차입 통화로서의 엔화의 매력이 상승해 싼 엔화를 외화로 바꿔 해외 고수익 자산에 투자하는 ‘엔 캐리 트레이드’가 부활하고 있는 것이다.
금융전문지 가트먼레터의 데니스 가트먼 편집인은 10일 미국 경제방송 CNBC에 나와 “와타나베 부인들이 미국 주식과 유럽 주식, 캐나다 주식, 금, 원자재 등 갈 수 있는 모든 곳으로 가고 있다”고 말했다.
그는 “돈이 일본을 탈출하고 있다”면서 엔화가 미국 달러 및 유로, 호주달러, 뉴질랜드달러, 러시아 루블, 이스라엘 셰켈 등과 비교해 모두 가치가 하락하고 있음을 상기시켰다.
‘채권왕’ 빌 그로스도 지난 9일 자신이 공동 최고투자책임자(CIO)로 있는 세계 최대 채권투자회사 핌코의 트위터에 “엔 캐리 트레이드가 군림한다”는 트윗을 남겼다.
그는 “100엔이 엔/달러 환율의 일시적 상한”이라면서 “앞으로 엔화 가치가 더 하락하면 위험자산이 지지를 받게 될 것”으로 내다봤다.
한편, 일각에서는 과도한 리스크를 주저하는 일본인의 투자 성향을 감안할 때 해외 투자는 점진적으로 나타날 것이라는 관측도 나온다. 일본 5대 생보사의 자회사인 T&A에샛메니지먼트 온센 유이치 글로벌 채권 투자 대표는 “외국 채권 투자가 늘어나긴 하겠지만 수익률이 저조했던 지난 몇 해를 볼 때 이는 일본인들이 투자에서 위험부담을 갖지 않으려는 성향을 반영한다”며 해외 투자 증가는 시장 예상처럼 급격하지 않을 것”이라고 전망했다.
[헤럴드경제=천예선 기자]천예선 기자/cheon@heraldcorp.com
